期货配资

当前位置/ 首页/ 期货配资/ 正文

「论股网」绿色与资管系列研究合集

0

  「论股网」绿色与资管系列研究合集
 
 
  
 
 
  来源:兴业研究
 
 
  (作者:方琦、钱立华、鲁政委)
 
 
  可持续投资的最新发展与趋势20190719
 
 
  可持续投资是一种在投资组合选择和管理中考虑环境、社会和治理(ESG)因素的投资方法。除了可持续投资概念,还有责任投资、社会责任投资、影响力投资等。这些投资概念重叠度很高。
 
 
  联合国的负责任投资原则共有六大投资原则,从2006年发布以来,签署机构快速增加,共有全球68个国家和地区的超过2300家投资机构签署了该原则,这些机构管理的总资产达到86万亿美元。
 
 
  全球可持续投资主要采用七大投资策略:负面筛选策略、正面筛选策略、标准筛选策略、ESG整合策略、可持续性主题投资策略、社区投资以及股东主张策略,最主要的策略还是负面筛选策略;2018年初,全球可持续投资的五大主要市场规模已达30.7万亿美元。
 
 
  实证研究显示,可持续投资具有良好绩效,投资回报率要优于传统投资。
 
 
  (作者:钱立华、方琦、鲁政委)
 
 
  GPI指数跟踪:2019GPI指数走势全景透视20191226
 
 
  自2018年2月1日起,GPI指数已连续发布23期。构建GPI指数的目标,是揭示绿色产业相关政策、产、供、销等各方面的情况,从市场第一线最直观地反映我国绿色产业的总体及其各个方面的景气程度,进而为我们把握绿色金融发展趋势与重点领域提供参考。
 
 
鼎砥投资论坛  从这23期综合指数及各分项指数走势情况来看,与我国目前绿色发展政策走向显示出高度的一致性。
 
 
  2019年以来,我国绿色环保产业各子行业间景气度相较2018年出现了结构性变化。2019年我国各地垃圾分类政策加速推进,同时流域治理问题受到高度重视,推动环卫、水污染治理相关行业景气指数走高。
 
 
  我们发现GPI资金指数不仅从市场的第一线直接反映绿色环保企业的资金周转状况,还可以反映出全市场的流动性状况,GPI指数可作为企业资金链的“压力表”。
 
 
  (作者:方琦、钱立华、鲁政委)
 
 
  绿色产业发展基金行路难20190303
 
 
  我国绿色发展面临着巨大的资金缺口,绿色产业发展基金则可以发挥政重点核查抛售股票府的经济杠杆效应,引导社会资本流向绿色环保领域,有效拓宽绿色项目的融资渠道。因此,近些年来,我国大力推动绿色产业发展基金的发展,规模一度快速增长,但自2017年之后已再度陷入停滞。
 
 
  一方面,对政府债务风险的控制使得政府出资设立绿色产业发展基金受到了比过去更多的约束;另一方面,《资管新规》虽未直接覆盖到绿色产业发展基金,但却对过去其主要的资金来源之一商业银行理财施加了明确的约束。所有这些新规,都令2017年5月之后我国绿色产业发展基金发展速度大大放缓甚至暂时陷入了停滞。
 
 
  值得期待的是,发改委正在根据《资管新规》的要求制定政府出资产业投资基金、创业投资基金管理办法,将明确理财资金如何投资这类长期限资金,这或许将为绿色产业发展基金未来的发展迎来转机。
 
 
  (作者:鲁政委、钱立华、陈昊、方琦)
 
 
  中国绿色金融债券市场发展综览20190328
 
 
  在人民银行、银保监新疆城建股票会等七部委出台的《关于构建绿色金融体系的指导意见》这一顶层架构设计的指引下,我国绿色金融制度与市场正快速发展。其中,绿色债券作为重要的绿色金融产品,已成为我国绿色金融市场最闪亮的新星,我国已成为全球第二大绿色债券发行来源。而在我国绿色债券发展中,绿色金融债券一直占据着主导地位,政策制度体系最快趋于完善,市场规模也远超其他绿色券种。
 
 
  2018年我国绿色金融债发行规模实现小幅增长,发行主体也趋于丰富。境内发行主体中,城商行以数量主导市场,股份制银行以总额主导市场。境外发行主体主要以国有大行为主,数量较少但规模大。从承销商视角来看,国有大行和券商是承销绿色金融债的主力,但随着绿色金融债发行数量和规模的增长,股份制银行的市场占有率正逐渐提升。
 
 
  2018年,绿色金融债二级市场活跃度显著增加,成交额同比大幅增长272%。一二级价差方面,整体来看,绿色金融债发行利率要低于二级市场估值,显示出绿色金融债具有一定的发行成本优势,且一级市场需求较为强烈,但是负利差正在逐年缩小。
 
 
  (作者:鲁政委、钱立华、方琦)
 
 
  中国绿色企业债券与绿色公司债券政策与茶叶股票全市场分析20190412
 
 
  国家发改委印发的《绿色债券发行指引》和沪深交易所发布的《关于开展绿色公司债券券试点的通知》拉开了绿色企业债券和绿色公司债券快速发展的帷幕。随着绿债市场的不断发展,政策指引的密集出台,绿色企业债券和绿色公司债券发展迅速。
 
 
  2018年绿色企业债券发行数量与去年持平,而发行规模同比减少112.9亿元,降幅达到35%。2018年绿色公司债券的发行额同比增长54.02%,较2017年增加132.34亿元,发行数量增加7只。2016至2018年,绿色公司债券的年度发行规模和发行总量均呈现增长态势,反映出公司发行绿色债券的意愿加强。
 
 
  在债券期限方面,绿色企业债券以长期债券为主(大于5年),而绿色公司债券以中期债券为主(3-5年),2018年发行的绿色公司债券的期限均小于或等于5年,绿色公司债券的期限呈现出一定的“短期化”的趋势。
 
 
  在债券评级方面,绿色企业债券与绿色公司债券均处于较高水平。
 
 
  在发行主体方面,绿色企业债券和绿色公司债券发行主体所处行业集中在能源和基建板块,包括电力、水务、铁路与公路、新能源发电等行业。
 
 
  在发行成本方面,绿色企业债券和绿色公司债券均显现出一定的发行成本优势,但在二级市场流动性方面,两者交易活跃度均相对较低。
 
 
  信用状况方面,绿色企业债券和绿色公司债券违约率较低。
 
 
  展望2019年,地方政府对企业发行绿色债券扶持政策不断推出,从“鼓励”转变为“实质性激励”;绿色企业债券发行规模有望再现增长势头,绿色企业债券的信息披露标准、募集资金投向等要求将趋向标准化、规范化;绿色公司债券发行区域将日益多元化;绿色债券支持项目标准趋于统一;长江流域保护修复相关项目或成绿色债券重点支持领域。
 
 
  (作者:钱立华、鲁政委、方琦)
 
 
  中国绿色ABS市场全览20190410
 
 
  绿色资产支持证券(绿色ABS)是绿色债券的重要组成部分,相较于其他绿色债券,绿色ABS分离了企业的主体评级和资产的信用评级,不以公司作为承担还款责任的债务主体,因此绿色ABS具有降低绿色企业融资门槛和融资成本的优势。从政策面来看,目前国内尚未出台统一的绿色ABS的规范标准或政策指引,2018年8月上交所发布的绿色资产支持证券的业务问答,明确了绿色ABS的定义,并对第三方评估认证事项和信息披露要求等事项进行说明。
 
 
  2018年绿色ABS发行数量大幅增加,发行规模略有减少。绿色ABS占所有绿色债券发行规模的比重从2016年的3.21%增加至2018年的6.4%,绿色ABS虽然仅占绿色债券市场很小的一部分,但是其增长潜力显著。绿色企业ABS处于绿色ABS市场的主导地位,发行数量占所有绿色ABS的75%,发行规模占比为66.2%。绿色信贷ABS的发行数量较少,2016年以来仅发行了两只绿色信贷ABS。
 
 
  主体方面,2016年以来共有15个省或直辖市参与发行了绿色ABS,其中市场发展较快的区域是江苏省。从行业分布来看,绿色ABS的发行主体所处行业主要集中在电力、水务和新能源发电等板块。从主体性质分析,越来越多的民营企业参与到绿色ABS市场,绿色ABS市场的发展一方面有助于中小企业融资难的问题,另一方面有助于绿色企业的健康发展。
 
 
  绿色ABS募集资金的用途涵盖各种绿色领域,如可再生能源、低碳建筑、水管理和低碳运输、新能源公交车、风力发电等。从基础资产来看,涉及的基础资产种类繁多。
 
 
  展望未来,绿色ABS的发展具有四大方向,分别是绿色ABS规范的统一化、绿色ABS产品的创新化、发行主体向中小企业延伸以及推出绿色ABS配套扶持政策。
 
 
  (作者:钱立华、鲁政委、方琦)
 
 
  中国绿色债券市场的新机会和新挑战20180927
 
 
  本文刊发于《中国银行业》2018年第9期。
 
 
  当前,中国绿色债券市场新的发展机会不断涌现:绿色债券对发行人的吸引力持续增强、支持政策不断出台、债券通将有效促进国内绿色债券市场发展。但同时也面临绿色债券综合成本不具优势、绿色债券多重标准、成熟的责任投资者群体比较缺乏等挑战。
 
 
  (作者:钱立华、鲁政委)

以上全部内容由 提供,如果您还想了解更多的关于「论股网」绿色与资管系列研究合集的文章,请点击查看 民宿股票配资门户 的其它文章

我要评论